HDD垄断正在收获“AI基础设施红利”！继希捷之后，西部数据（WDC.US）也出现爆发式增长，净利润飙升296%。

HDD垄断正在收获“AI基础设施红利”！继希捷之后，西部数据（WDC.US）也出现爆发式增长，净利润飙升296%。
智通财经APP获悉，与闪迪、希捷并列美国三大存储产品领导者的西部数据公司（WDC.US）在美国东部时间周四收盘后公布了季度业绩和未来展望。数据显示，这家存储巨头的季度业绩和盈利指引超出了华尔街分析师的预期，这是由全球科技公司对近乎无尽的高容量硬盘的近乎无尽的爆炸性需求推动的。继两大存储芯片制造商三星和SK海力士以及HDD存储冠军希捷(STX.US)发布非常强劲的业绩数据后，西部数据全线强劲且出乎意料的增长，全面强化了存储主导的所谓“存储超级周期”的繁荣和增长故事。e产品巨头。包括“星门”在内的全球大型人工智能数据中心建设工作正在紧锣密鼓地进行。因此，由于AI算力需求的增加，对企业级高性能HDD和企业级数据中心SSD（eSSD）的需求持续增加。凭借强劲的势头，希捷和西部数据的旗舰企业级存储系统无论是数量还是价格都进入了前所未有的阶段。这就是为什么西部数据的股价在2025年上涨了285%，比2026年上涨了60%。另一家硬盘冠军希捷公布财报后，其股价一日内飙升近20%，直到周三美国收盘。根据西部数据截至1月2日的2026财年第二季度财务业绩，该公司当期总营收同比大幅增长25%，达到30.2亿美元，超过华尔街分析师约29.5亿美元的平均预期。西部数据当前季度业绩期内销售额大幅超出市场一致预测，由于西部数据和希捷等存储巨头股价大幅上涨，该预测已从 2025 年第四季度向上修正。该公司第二财季按非公认会计准则计算的调整后毛利率为 46.1%，超过分析师平均预期的 44.5%。自由现金流约为6.53亿美元，也超过分析师平均预期的6.37亿美元。其他盈利数据方面，按非美国通用会计准则计算，这家企业级大容量硬盘领导者第二财季调整后每股收益（EPS）为2.13美元，超过分析师约1.93美元的平均预期。非 GAAP 调整后净利润约为 8.07 亿美元，同比增长 92%，调整后营业收入为 10.19 亿美元，同比增长约 72%。根据公认会计准则（GAAP）计算，西部数据第二财季营业收入约为净利润约为9.08亿美元，同比增长62%；净利润约为18.02亿美元，同比增长296%。关于盈利预期的范围以及市场将关注的焦点，西部数据管理层预计本季度（即2026财年第三季度）。稀释后每股收益 (EPS) 预计在 2.15 美元至 2.45 美元之间，远高于华尔街分析师约 1.99 美元的普遍预期。该公司预计本季度总销售额将在 31 亿美元至 33 亿美元之间，这也超出了最近向上修正的分析师平均预期约 30 亿美元。该公司预计本季度的累计资本支出约为 3.8 亿至 3.9 亿美元。这反映出，虽然HDD寡头对在存储超级周期期间大幅扩大产能不感兴趣，但他们正在采取稳健的方式适度扩大HDD生产的产能。 “我们的业务在人工智能数据中心需求持续增长以及企业级大容量硬盘加速采用的推动下，人工智能数据中心的需求持续显着增长。因此，我们预计收入将继续强劲增长，盈利能力将得到改善。”西部数据首席财务官Chris Senesar在公司财报中表示。Meta、微软和谷歌等全球最大的科技巨头正越来越多地在AI数据中心和AI基础设施上投入数万亿美元。与高效训练和运行具有非常大参数的大型语言模型（LMM）密切相关。AI计算的功率需求持续爆炸所驱动的存储需求的无休止增长正在为硬件供应商创造前所未有的利益。传统存储西部数据、希捷和SanDisk等公司的企业级近线HDD和企业级NVMe SSD用于存储EF所需的大量数据。高效运营这些大规模模型和大规模AI训练项目。去年存储股牛市中，除了三大存储芯片厂商SK海力士、三星、美光股价大幅上涨外，希捷、闪迪、西部数据三大存储产品公司股价在2025年也大幅上涨，涨幅均超过200%。其中，源自西部数据的企业级SSD存储系统领导者SanDisk的涨幅几乎达到惊人的600%。这些存储芯片巨头和产品线的表现可以说大幅跑赢美国股市，甚至全球股市。三大存储产品巨头（西数、希捷、闪迪）股价大幅上涨的核心逻辑是，AI数据中心的持续建设不仅促进了HBM存储需求的增长，也带动了存储芯片的全面转变从消费电子级到HBM边缘的生产能力，涉及更加复杂的制造、封装和测试流程。 AI数据中心三层存储堆栈（主动层NVMe（SSD、暖/近线层HDD、冷层设备和备份）也同时呈指数级增长。HDD行业寡头的长期供应限制、NAND周期的复苏以及云制造商的多年锁定意味着这三个公司将同时看到其数量、定价和订单可见性的增长。西部数据：AI下“最纯粹的附近HDD库存目标”自2025年2月将闪存业务分拆至Sandisk（或简称“SanDisk”）后，西部数据的财务能力不再整合NAND闪存或eSSD，西部数据多年来一直覆盖“面向企业级数据中心的超级商用SSD产品线（eSSD）”，全面转型为NAND存储巨头SanD。isk（以前称为 WDC 闪存业务）。从西部数据分拆出来的SanDisk于2025年2月在美国股市公开交易。而作为一家上市公司，西部数据可以说是AI前史无前例的浪潮下“最纯粹的近HDD股标的”。西部数据受益于AI超级浪潮的底层逻辑与希捷非常相似。随着企业和云计算提供商扩展或建立新的数据中心以满足AI训练/推理近乎“无限”的存储需求，第一个“容量”驱动的存储主题通常是以HBM存储系统为核心的企业级DRAM，它还能以“最低”成本/TCO积累、再生、归档和重用数据。 TB 是一种高容量 HDD 硬盘，可以处理快速的数据增长。西部数据在最新财报中澄清，其增长和盈利能力的提高得益于大容量硬盘和数据中心的大规模交付“人工智能驱动的数据经济”下的需求。它引入了由数据中心需求、数据存储和大容量磁盘扩散驱动的更严格的指导方针。从“产品线”部署来看，西部数据此次主要受益是大容量硬盘的代际升级+高密度存储需求的增加，主要集中在数据中心基础设施/云计算领域。这也与希捷在AI基础设施周期中受益于近线HDD的逻辑类似。近线超大规模/云数据中心硬盘是西部数据将受益于本轮“存储超级周期”的核心产品线，包括32TB Ultrastar DC HC690（UltraSMR/SMR）硬盘和26TB CMR/UltraSMR Tier HDD，用于对象存储、热/冷层、深度内容存储和大数据湖扩展。 Western Digital 在您的官方文档中直接将这些驱动器定位为高性能、低 TCO 超大规模/CSP 存储扩展LS。随着人工智能训练和推理系统规模不断呈指数级增长，人工智能语料库、可搜索数据库（语料库RAG）、观察数据（日志/跟踪/遥测）、合规性维护和备份最终将落入TCO最低的容量级别。因此，随着以SK海力士、美光为主的数据中心级SSD因供需紧张而价格暴涨，大型数据中心将更加积极地采用混合/规模化SSD+HDD架构来控制成本。换句话说，当数据中心级高性能SSD由于NAND价格吃紧而价格快速上涨时，数据中心往往会使用数量相对较小的SSD用于缓存/热级，HDD用于容量/冷级。硬盘需求弹性持续增强。 AI代理/RAG/向量检索/在线推理等具有小块随机读取、多并发、队列级别的功能，对于需要“延迟敏感”的工作负载，vaNVMe/HDD对象的lue远高于HDD/对象存储。此外，对于“大量原始数据、日志存储和归档”，对象/HDD单价优势更大。无论是谷歌庞大的TPU AI算力集群，还是庞大的Nvidia AI GPU计算集群，对扩大产能不感兴趣的HDD寡头都离不开全面整合搭载AI芯片的HBM存储系统。此外，当今的科技巨头正在加速建设者人工智能数据中心的扩张，需要大规模采购服务器级DDR5存储和企业级高性能SSD/HDD。三星电子、SK海力士、美光科技，以及西部数据、希捷、铠侠等存储产品龙头同时陷入或聚焦于HBM、服务器DRAM（包括DDR5/LPDDR5X）、高端数据中心级SSD/HDD三大核心存储领域的具体细分领域。这些存储贾nts是“AI存储+内存栈”最直接的受益者，可以说正在收获AI基础设施浪潮的“超级红利”。西部数据和希捷从全球前所未有的AI算力泛滥带来的近乎“无限”的存储需求中受益匪浅，主要原因在于像Stargate这样的超大型AI的数据中心对希捷数据中心级近线硬盘（即大容量近线硬盘）和希捷高性能eSSD有着爆炸性的扩容需求。人工智能训练/推理将数据生成-清理-版本-重播-归档链扩展到指数级。数据中心需要成本级别和艾字节级存储，同时考虑这两个级别。在此级别上，就“每 TB 成本/每瓦容量”而言，近线 HDD 仍然是最佳解决方案之一。因此，随着云提供商和企业扩展其人工智能基础设施，他们将在大容量近线硬盘上投入大量预算。他们的长期保留、数据湖/对象存储/低温级别需求。两大HDD超级寡头不愿加速HDD产能扩张的核心逻辑在于西部数据财报中描述的“供应纪律”与“工业工程现实”的结合。我们正在主动出击，确保硬盘行业“扩产、供过于求、价格竞争、利润崩溃”的旧循环不再重演。西部数据的管理团队在业绩沟通中一直非常坦诚：“我们并不急于扩大产能，但我们正在通过产品结构和技术迭代来满足需求。”换句话说，我们不是利用大规模生产扩张将我们拖回周期性泥潭，而是利用密度和结构改进来生产艾字节，并利用供应纪律来维持价格和利润。因此，两大HDD寡头更倾向于使用rouTE（希捷的 HAMR、西部数据的 ePMR/Ultra SMR/OptiNAND 等）将“相同单位容量”转换为更多艾字节，同时保持资本支出更加可控。野村证券的最新裁决证实了当局一再表示的观点：这种“存储芯片超级周期”将持续至少20年。 2027年底，野村证券在研究报告中表示，“最早要到2028年才会出现供应量的大幅增加”。报告重申，存储芯片和HDD/SSD存储组件的产能扩张并非“随时可扩张”，与绿地/棕地/定制半导体设备升级计划的步伐有关。以SK海力士为例，野村证券正在提高产能。其局限性直接体现在无尘室的长周期/晶圆产能、先进工艺升级导致的吞吐量和周期时间的显着延迟以及海外芯片工厂建设/升级的限制。这苏暗示供应量增长将更加缓慢，缺口将持续更长的时间。
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